Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Управление финансовом устойчивостью предприятия

(Мингалиев К.Н.)

В условиях рыночных отношений залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором компания, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечивать бесперебойный процесс производства и реализации продукции и услуг, а также затраты по ее расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость является основным элементом оценки долгосрочной стабильности финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств, темпами накопления собственных средств в результате хозяйственной деятельности, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками1.

Финансовая устойчивость —способность организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживать полученные кредиты и обеспечивать производство качественной продукции.

Финансовая устойчивость предприятия —это характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от внезапных изменений рыночной конъюнктуры, в свою очередь недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для развития производства, неплатежеспособности и в конечном итоге к повышению риска потери финансовой устойчивости.

Уровень риска потери финансовой устойчивости характеризуется общим алгоритмом оценки этого уровня и можно представить в виде[1][2]:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где УР — уровень риска потери финансовой устойчивости;

ВР — вероятность возникновения данного риска;

PH — размер возможных потерь при реализации данного риска.

Степень риска измеряется двумя показателями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата. Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех возможных результатов Е(х), где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (X). В общем виде это можно записать так:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого- либо варианта вложения капитала.

Для окончательного решения необходимо измерить колеблемость (размах или изменчивость) показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для ее определения обычно вычисляют дисперсию или среднеквадратическое отклонение:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где S — среднеквадратичное отклонение;

Xj — ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

Хср среднее ожидаемое значение;

N — частота случаев или число наблюдений.

Коэффициент вариации — это отношение среднего квадратичного отклонения к средней арифметической.

Он показывает степень отклонения полученных значений.

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где V — коэффициент вариации (в %);

S — среднеквадратичное отклонение;

Хср среднее ожидаемое значение.

Коэффициент вариации позволяет сравнивать колеблемость признаков, имеющих разные единицы измерения. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость признака.

Установлена следующая оценка коэффициентов вариации:

  • ? до 10% — слабая колеблемость;
  • ? 10—25% — умеренная колеблемость;
  • ? свыше 25% — высокая колеблемость.

Основная цель оценки — выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Итоговые результаты качественного анализа риска потери финансовой устойчивости в свою очередь служат исходной информацией для проведения количественного анализа.

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется целый ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости с некоторыми оговорками и уточнениями.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие[3].

Коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где СК — собственный капитал,

ВБ — валюта баланса.

Коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

Однако и слишком большая доля собственных средств также невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств выгодно взять кредит. Поэтому каждому предприятию в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по следующей формуле:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где С К — собственный капитал;

ВБ — валюта баланса.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме, и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение коэффициента — 0,5 и выше. Он зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:
Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где СОС — собственные оборотные средства;

СК — собственный капитал.

Коэффициент концентрации заемного капитала. Коэффициент концентрации заемного капитала, по сути, очень схож с коэффициентом концентрации собственного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала рассчитывается по следующей формуле:
Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где ЗК — заемный капитал (долгосрочные и краткосрочные обязательства);

ВБ — валюта баланса.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Коэффициент показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия.

Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое — либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов[4].

Коэффициент структуры долгосрочных вложений рассчитывается по следующей формуле:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где ДП — долгосрочные пассивы;

ВОА — внеоборотные активы предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т.п.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается по следующей формуле:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где ДП — долгосрочные пассивы;

С К — собственный капитал предприятия.

Коэффициент структуры заемного капитала. Коэффициент показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные —на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

Коэффициент структуры заемного капитала рассчитывается по следующей формуле:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где ДП — долгосрочные пассивы;

ЗК — заемный капитал.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Еще про залог:  Задай вопрос юристу онлайн по залогу. Бесплатная юридическая консультация по залогу

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств рассчитывается по следующей формуле:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где СК — собственный капитал предприятия;

ЗК — заемный капитал.

Развитие методического аппарата оценки финансового состояния предприятия и управления его финансовой устойчивостью в современных условиях должно осуществляться, в первую очередь, путем совершенствования методов ее контроля и прогнозирования. Ведущую роль в обеспечении длительного функционирования предприятия и предотвращения его банкротства играет контроль в процессе управления финансовой устойчивостью. Его основой является надежная, оперативная информация о плановых и фактических значениях контролируемых показателей финансовой устойчивости и мониторинг ежедневного баланса предприятия, который позволяет оперативно отслеживать динамику его финансовой устойчивости[5]. При этом с развитием системы управления на предприятии должен развиваться цикл поддержки управленческих решений «план — организация выполнения — учет — контроль — анализ — регулирование» на каждом из трех уровней: стратегическом, оперативном и тактическом.

Основой финансовой устойчивости предприятия, с информационной точки зрения, является система поддержки принятия решений, базирующаяся на постоянном мониторинге его финансовых показателей. Мониторинг финансовых показателей в свою очередь базируется на обеспечении доступа к информации и формировании адаптивной системы моделей финансовой устойчивости.

Для его обеспечения необходимы: ежедневный доступ к данным внутренних и внешних источников информации, использующих мониторинг финансовой устойчивости; хранение данных и информации в унифицированных форматах, пригодных для анализа финансовой устойчивости, ее синтеза и представления, включая модели «что…, если»; управление данными и информацией в разнородных комплексах, что позволяет обеспечить их открытость; представление информации в виде диаграмм, графиков, удобных для выработки решений в области обеспечения состоятельности предприятия; анализ и синтез финансовой и экономической информации, моделирование состояний, процессов и условий, необходимых для обеспечения стратегического курса развития финансовой устойчивости.

Информационная поддержка стратегического курса развития финансовой устойчивости предприятия подразумевает использование на постоянной основе методов прогнозирования, анализа, корректировки его деятельности, а также сведений о состоянии рынков и условиях конкуренции на основе ежедневного мониторинга показателей финансовой устойчивости. Указанные методы базируются на фактографическом, статистическом и прогнозном анализе финансовых показателей.

Эффективная реализация поставленных перед предприятием задач невозможна без широкого использования автоматизированных систем управления. Их информационное, программное и техническое обеспечение формирует единое информационное пространство управления финансовой устойчивостью предприятия и обеспечивает оперативный доступ и систематизацию как внутренних, так и внешних источников информации. При этом нужно учитывать четыре фактора, необходимых для управления финансовой устойчивостью: фактор времени, фактор обеспеченности ресурсами, фактор потенциального развития, фактор преемственности1.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предоставляет возможность оценить:

  • ? состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;
  • ? динамику и структуру источников формирования активов;
  • ? степень предпринимательского риска, в частности, возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
  • ? достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
  • ? потребность в дополнительных источниках финансирования;
  • ? способность к наращению капитала;
  • ? рациональность привлечения заемных средств;
  • ? обоснованность политики распределения и использования прибыли.

В процессе управления финансовой устойчивостью компании важно правильно выбрать критерии оценки финансовой устойчивости, выбрать методы, способы и показатели, которые будут иметь наибольшее значение при проведении такого рода исследований.

Ответ на все вопросы рекомендуется в использовании балансовой модели, которая имеет следующий вид[6][7]:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

гдеЕ — основные средства и вложения;

Е[8] — запасы и затраты;

Ra — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

Ис — источники собственных средств;

Ckk — краткосрочные кредиты и заемные средства;

Сдк — долгосрочные кредиты и заемные средства;

К — ссуды, не погашенные в срок;

Rp — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

По сути дела, модель предлагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния фирмы. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает внешним ее проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той ли иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

В рамках внутреннего анализа рекомендуется осуществить углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей[9].

  • 1. Общая величина неплатежей:
    • ? просроченная задолженность по ссудам банка,
    • ? просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков,
    • ? недоимки в бюджеты,
    • ? прочие неплатежи, в том числе и по оплате труда.
  • 2. Причины неплатежей:
    • ? недостаток собственных оборотных средств,
    • ? сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей,
    • ? товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями,
    • ? товары на ответственном хранении у покупателя ввиду отказа от акцепта,
    • ? иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам,
    • ? расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.
  • 3. Источники, ослабляющие финансовую напряженность:
    • ? временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.),
    • ? привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской),
    • ? кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3.

Опираясь на внешние признаки финансового благополучия, определены необходимые критерии и типы финансового благополучия фирмы. Сущность финансовой устойчивости определялась как обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств, т.е.:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Однако очевидно, что из условия платежеспособности фирмы в действительности вытекает не одно, а два направления оценки финансовой устойчивости фирмы:

Анализ финансовой устойчивости должен показать наличие или отсутствие у фирмы возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

Учитывая стратегическую важность финансовой устойчивости, разработка ее информационного обеспечения должна иметь минимальный срок и давать результат через максимально короткий срок после принятия решения о разработке системы управления финансовой устойчивостью и начала ее финансирования.

Одним из основных источников финансирования продукции предприятий является выручка от реализации продукции, поэтому для объективного анализа финансовой устойчивости предприятий рекомендуется за основу принимать методику расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации[11], так как большинство компаний потенциально заинтересованы соответствовать критериям, обозначенным в этом документе, и, кроме того, перечень показателей финансовой устойчивости, представленный в нем, видится наиболее полным и подходящим для оценки текущего состояния и составления прогноза.

В соответствии с данной Методикой устанавливается перечень показателей, на основании анализа которых проводится оценка финансовой устойчивости организации, а также требования к их расчету.

В качестве основного метода оценки финансовой устойчивости предприятий предлагается использовать анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятий следует применять показатель величины чистых активов (ЧА) и показатель прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA).

Еще про залог:  Кредиты под залог недвижимости в Новосибирске от 0% - 16 предложений с онлайн заявкой

Чистые активы — один из наиболее значимых показателей финансово-хозяйственной деятельности, используемый в широком диапазоне не только для контроля за величиной уставного капитала, но и для выработки, аналитического обоснования и принятия целого ряда управленческих решений в различных компаниях.

Величина чистых активов предприятий рассчитывается по данным бухгалтерского баланса на основании «Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»[12] по следующей формуле:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где ЧА — чистые актива;

А — активы по балансу;

Зук — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

До — долгосрочные обязательства;

Ко — краткосрочные обязательства;

Дбп — доходы будущих периодов.

При положительном значении величины чистых активов выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Рекомендуемое значение показателя чистых активов устанавливается большим нуля: ЧА > 0.

EBITDA (сокр. от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — аналитический показатель, равный объему прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений.

Показатель рассчитывается на основании финансовой отчетности компании и служит для оценки того, насколько прибыльна основная деятельность предприятия. Показатель используется при проведении сравнения с отраслевыми аналогами, позволяет определить эффективность деятельности предприятия независимо от ее задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации.

EBITDA рассчитывается на основе данных бухгалтерской отчетности:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где EBITDA — прибыль;

В — выручка;

С/с — себестоимость;

Кр — коммерческие расходы;

Ур — управленческие расходы;

Ао — амортизационные отчисления.

При положительном значении показателя EBITDA выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Рекомендуемое значение показателя EBITDA устанавливается большим нуля: EBITDA > 0.

В качестве относительных показателей финансовой устойчивости предприятия рекомендуется использовать две группы показателей:

  • ? показатели, характеризующие способность предприятий отвечать по своим долгосрочным обязательствам;
  • ? показатели эффективности деятельности предприятий.

Оценка способности предприятий отвечать по своим долгосрочным обязательствам осуществляется путем расчета следующих коэффициентов:

— коэффициент финансовой устойчивости (Д1), показывающий удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Д1 — коэффициент финансовой устойчивости;

К — капитал и резервы;

3 — займы и кредиты;

Дбп — доходы будущих периодов;

Р — резервы предстоящих расходов;

А — активы.

Рекомендуемое значение данного коэффициента Д1 > 0,4, что свидетельствует о том, что хотя бы 1 источников финансирования предприятия — долгосрочные;

— коэффициент финансовой зависимости (Д2), характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства):

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Д2 — коэффициент финансовой зависимости;

До — долгосрочные обязательства;

Ко — краткосрочные обязательства;

Зу — задолженность перед учредителями;

Дбп — доходы будущих периодов;

Р — резервы предстоящих расходов;

П — пассивы.

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8, что говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала предприятия. Данный коэффициент не рассчитывается, если значение собственного капитала (СК) отрицательное, таким образом, условием расчета данного показателя является: СК > 0;

— коэффициент инвестирования (ДЗ), характеризующий, какая часть долгосрочных источников финансирования была направлена на формирование внеоборотных активов:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где ДЗ — коэффициент инвестирования;

Ва — внеоборотные активы;

К — капитал и резервы;

Дк — долгосрочные кредиты и займы.

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 2, т.е. не менее половины внеоборотных активов должны быть сформированы за счет долгосрочных источников финансирования: ДЗ < 2;

— коэффициент финансирования (Д4), характеризующий, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств:
Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Д4 — коэффициент финансирования;

К — капитал и резервы;

Дбп — доходы будущих периодов;

Р — резервы предстоящих расходов;

До — долгосрочные обязательства;

Ко — краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть больше 0,25, что характеризует отношение собственного капитала предприятия к заемному. Данный коэффициент не рассчитывается, если значение собственного капитала отрицательное, таким образом, условием расчета данного показателя является: СК > 0;

— коэффициент отношения прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA) к уплачиваемым процентам (Д5), характеризует способность предприятия отвечать по обязательствам по уплате процентов по кредитам и займам:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Д5 — коэффициент отношения прибыли к уплачиваемым процентам;

EBITDA — прибыль;

Пр — проценты к уплате.

Рекомендуемое значение данного коэффициента: Д5 > 1;

— коэффициент отношения величины долгосрочных кредитов и займов к величине прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA) (Д6) характеризует способность предприятия выполнять свои обязательства по долгосрочным кредитам и займам в перспективе, исходя из текущего размера прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Д6 — коэффициент отношения величины долгосрочных кредитов и займов к величине прибыли;

Дк — долгосрочные кредиты и займы;

EBITDA — прибыль.

Рекомендуемое значение данного коэффициента не устанавливается.

Для оценки эффективности деятельности предприятия предлагается рассчитывать следующие коэффициенты, а также проводить их оценку в динамике:

— коэффициент текущей ликвидности (Л1) отражающий, в какой степени все краткосрочные обязательства предприятия обеспечены оборотными активами:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Л1 — коэффициент текущей ликвидности;

Ва — внеоборотные активы;

Ко — краткосрочные обязательства;

Р — резервы предстоящих расходов;

Дбп — доходы будущих периодов.

Рекомендуемое значение данного коэффициента: Л1 > 1;

— рентабельность продаж, отражающая удельный вес прибыли на рубль выручки от реализации:
Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где PI — рентабельность продаж;

П — прибыль (убыток) от продаж;

В — выручка;

— рентабельность активов (экономическая рентабельность), отражающая удельный вес прибыли на 1 рубль имущества:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Р2 — рентабельность активов;

ЧП — чистая прибыль (убыток);

А — активы;

— рентабельность собственного капитала, отражающая эффективность использования предприятием собственного капитала:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где РЗ — рентабельность собственного капитала;

ЧП — чистая прибыль (убыток);

К — капитал и резервы;

Дбп — доходы будущих периодов;

Р — резервы предстоящих расходов;

— рентабельность основной деятельности, характеризующая удельный вес прибыли на 1 рубль затрат:

Показатели устойчивости организации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

где Р4 — рентабельность основной деятельности,

ЧП — чистая прибыль (убыток),

С/с — себестоимость.

Значение коэффициентов, характеризующих эффективность деятельности предприятий, носит справочный характер.

В соответствии с рекомендованной методикой проведен анализ ряда ведущих предприятий. Рассчитаны абсолютные показатели финансовой устойчивости ведущих предприятий — величина чистых активов (ЧА) и прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA), а также относительные показатели финансовой устойчивости анализируемых предприятий.

Устойчивое финансовое положение фирмы или ее финансовая устойчивость формируется в процессе всей экономической деятельности и определяется правильностью управления ее финансовыми ресурсами. Финансовая устойчивость характеризует способность фирмы обеспечивать свои потребности источниками финансовых ресурсов и своевременно расплачиваться по своим долгам, т.е. фактически отражает платежеспособность фирмы[13].

Сами понятия «платежеспособность» и «финансовая устойчивость» довольно условны и не имеют строгих границ. Принято считать, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотношение оборотных активов или их отдельных элементов с величиной краткосрочной задолженности, т.е. показывают, в какой мере активы фирмы способны «покрыть» ее долги.

На рисунке 5.1 представлена последовательность определения типа финансовой устойчивости.

Последовательность определения типа финансовой устойчивости

Рис. 5.1. Последовательность определения типа финансовой устойчивости

На сегодняшний день огромное значение имеет не только оценка и анализ финансового состояния предприятия, но и прогнозирование финансовой устойчивости, а также разработка мероприятий по улучшению его финансового состояния.

В связи с этим мы разработали ряд предложений, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия. Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором — величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Еще про залог:  Автокредит под залог автомобиля — недостатки и преимущества покупки машины в кредит | Защита прав автовладельцев в 2021 - 2022 году

Этого можно достичь следующими способами[14]:

  • ? увеличение реального собственного капитала за счет увеличения размера уставного фонда, а также за счет накопления нераспределенной прибыли (применимо в том случае, если предприятие не несет непокрытые убытки за анализируемый период, иначе особых результатов дать не может);
  • ? разработка грамотной финансовой стратегии предприятия, которая бы позволила предприятию привлекать как краткосрочные, так и долгосрочные заемные средства, при этом поддерживая оптимальные пропорции между собственным и заемным капиталом;
  • ? пересмотр средневзвешенных величин запасов продукции на складах на день, неделю, месяц. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Завышенный размер запасов влияет на кредиторскую задолженность, что соответственно неблагоприятно для предприятия.

Также положительное влияние на улучшение финансовой устойчивости предприятия может оказать:

  • ? усиление работы по взысканию дебиторской задолженности, в результате которой происходит повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами;
  • ? ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и, как следствие, более ритмичные поступления средств от дебиторов, увеличение «запаса прочности» по показателям платежеспособности и т.д.

При организации управления финансовой устойчивостью компании в первую очередь необходимо определить факторы, непосредственно влияющие на финансовую устойчивость. Причины, приводящие к финансовым затруднениям предприятия, достаточно многообразны и обусловлены спецификой их деятельности. Однако среди них можно выявить наиболее типичные, часто встречающиеся в работе различных организаций.

Достаточно широко распространенными факторами, обуславливающими снижение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, являются[15]:

  • ? затоваривание;
  • ? излишнее оборудование;
  • ? быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности;
  • ? отсутствие сбыта (или снижение активности);
  • ? плохая клиентура: сомнительные и дорогие клиенты.

Затоваривание. Избыточный запас должен быть чем-то профинансирован, чаще всего за счет банковских кредитов, что ведет к увеличению финансовых расходов в краткосрочном периоде, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и ослаблению способности к самофинансированию. Если процесс затягивается, может произойти нарушение финансового и инвестиционного плана предприятия, и его экономический рост прекращается.

Излишнее оборудование появляется тогда, когда предприятие в течение года только частично использует свою производственную мощность. Лишнее оборудование также появляется при осуществлении инвестиционного проекта, который не соответствует непосредственной деятельности предприятия, или при переоценке возможностей его экономического роста. Несмотря на то что предприятие работает не на полную мощность, оно должно нести значительные расходы (особенно в виде амортизации и долгосрочных финансовых расходов), и его доходов часто недостаточно, чтобы их покрыть. В результате появляются убытки от хозяйственной деятельности. И, в конце концов, предприятие не может покрывать свои расходы полностью. Необходимо отметить, что в отличие от затоваривания излишнее оборудование — это ситуация, которую трудно изменить по причине необратимого характера многих инвестиций.

В период быстрого экономического роста, подстегиваемого большим спросом, зачастую предприятие, обычно малое или среднее, особенно при отсутствии хорошего управления, не может справиться с финансовыми проблемами, которые возникают. В период расширения хозяйственной деятельности запасы, как и кредиты, предоставляемые клиентам, могут расти очень быстро, в ритме, не совпадающем с ритмом объема продаж. Отсюда появляется потребность в краткосрочном финансировании (называемая еще потребностью в оборотном капитале), которая может превысить чистый оборотный капитал, чей рост, определенный инвестиционным и финансовым планом, намного ниже. Возникает быстрое уменьшение денежной наличности, которое приводит к необходимости обращаться за банковскими кредитами: денежные средства становятся отрицательными. С этого момента ситуация становится ненадежной, очень чувствительной к малейшей случайности, и экономически жизнеспособное предприятие в такой ситуации может подвергнуться угрозе банкротства, потерять свою самостоятельность, а собственники лишиться своего имущества. В период быстрого расширения возможно принятие поспешного решения об инвестировании без предварительного серьезного анализа ситуации, просто для того, чтобы ответить на растущий спрос. Существует риск, что эти инвестиции окажутся не приспособленными к будущему спросу или малорентабельными.

Отсутствие сбыта может быть результатом либо плохой приспособленности продукции предприятия к условиям рынка, либо ее плохого качества (это собственный недостаток предприятия), либо плохой национальной или мировой отраслевой конъюнктуры (в этом случае данный фактор оказывает влияние на очень многие предприятия). Какова бы ни была первопричина, отсутствие сбыта выражается в продолжительном увеличении запасов и в уменьшении объема ликвидных средств. Для того чтобы стимулировать продажи, предприятия могут удлинить сроки платежа, но в таком случае рост дебиторской задолженности приведет к сокращению наличных средств.

Сомнительные клиенты, как правило, платят с опозданием или не платят вообще. Они, несомненно, являются причиной возникающих трудностей с денежными средствами и вынуждают предприятие прибегать к банковскому кредиту и мобилизации дебиторской задолженности, что создает для него дополнительные расходы. Более того, по вине таких покупателей предприятия могут стать плохими плательщиками для своих поставщиков, вплоть до того, что вынудят и их прекратить платежи. Так рождается цепное банкротство. Но есть также дорогие клиенты, те, которые, являясь хорошими плательщиками, создают для предприятия дополнительные расходы (в частности, по издержкам обращения) и косвенным образом препятствуют его экономическому росту. С такими клиентами предприятие, конечно, выполняет объем продаж, но почти без прибыли. Периоды повышенного роста масштабов деятельности в целом благоприятствуют увеличению числа дорогих клиентов, так как в эти периоды часто снижается эффективность контроля за издержками предприятия в расчете на увеличение прибыли за счет роста объемов продаж.

Этот краткий обзор основных причин финансовых затруднений показывает их взаимосвязь, не смотря на то что они достаточно разнообразны: одни коммерческие, другие технические, некоторые могут быть вызваны плохим управлением, а иные влиянием внешней среды. Одни из них находятся внутри самого предприятия, другие нужно искать за его пределами. В связи с этим необходимо принимать ряд конкретных управленческих решений для повышения финансовой устойчивости. А именно:

  • ? отслеживание и налаживание работы по формированию запасов: нормирование или пересмотр в сторону снижения существующих нормативов;
  • ? продажа (даже без получения прибыли) неиспользуемых запасов;
  • ? продажа неиспользуемых основных средств или сдача их в аренду;
  • ? сокращение непроизводственных расходов;
  • ? особое внимание следует уделить предотвращению неоправданного роста дебиторской задолженности, обеспечению возврата долгов и снижению потерь при их невозврате.

В целях обеспечения возврата существующих долгов и снижения потерь при их невозврате необходимо[8]:

  • ? иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов;
  • ? ценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных либо используя накопленную статистику. На сумму вероятных безнадежных долгов необходимо сформировать резерв по сомнительным долгам.

В целях предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности необходимо:

  • ? разработать политику оценки кредитоспособности покупателей и избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например, покупателей, представляющих организации, отрасли или страны, испытывающие серьезные финансовые трудности;
  • ? периодически пересматривать предельную сумму услуг в долг исходя из финансового положения покупателей и своего собственного;
  • ? регулярно проводить анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;
  • ? организовать анализ задолженности по видам услуг для определения невыгодных с точки зрения инкассации видов услуг;
  • ? определять срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнивая этот срок со средним по отрасли, с данными у конкурентов и с показателями прошлых лет;
  • ? осуществлять мониторинг дебиторской задолженности (периода оборота, оборачиваемости, возраста дебиторской задолженности и т.д.) для своевременного выявления негативных тенденций и принятия соответствующих мер для их устранения;
  • ? предоставлять скидки за сокращение сроков оплаты текущей задолженности (спонтанное финансирование) и, наоборот, использовать гибкое ценообразование для защиты предприятия от инфляционных убытков.
Оцените статью
Добавить комментарий