ЧТО ТАКОЕ МАРЖА

Что такое маржа

Содержание:

1. Что такое маржа простыми словами?
2. Виды маржи
3. Маржа и прибыль: в чем разница?
4. Чем отличается маржа от наценки?
5. Заключение

1. Что такое маржа простыми словами?

Термин “маржа” чаще всего встречается в таких сферах, как торговля, биржевая торговля, страхование и банковская деятельность. В зависимости от сферы деятельности, в которой этот термин используется, он может обладать своей спецификой.

Маржа (от англ. Margin — разница, преимущество) — разница между ценами товаров, курсами ценных бумаг, процентными ставками и прочими показателями. Такая разница может выражаться, как в абсолютных величинах (например, рубль, доллар, евро), так и в процентах (%).

Простыми словами маржа в торговле — это разница между себестоимостью товара (стоимостью его изготовления или закупочной стоимостью) и его конечной (отпускной) ценой. Т.е. это некий показатель эффективности экономической деятельности конкретно взятой компании или предпринимателя.

В данном случае это относительная величина, которая выражается в % и определяется по следующей формуле:

М = П/Д * 100%,

Где:

П — прибыль, которая определяется по формуле:

П = отпускная цена — себестоимость

Д — доход (отпускная цена).

В промышленности норма маржи составляет 20%, а в торговле – 30%.

Однако хочу отметить, что маржа в нашем и западном понимании сильно отличается. У европейских коллег она представляет собой отношение прибыли от продажи товара к его отпускной цене. У нас же для расчета используется чистая прибыль, а именно (отпускная цена — себестоимость).

2. Виды маржи

В данном разделе статьи мы с вами рассмотрим самые распространенные виды маржи. Итак, давайте начнем…

2.1 Валовая (гросс) маржа

Валовая маржа (англ. gross margin) — это процент от общего объема выручки компании, который она сохраняет после понесенных прямых расходов, связанных с производством своих товаров и услуг.

Валовая маржа рассчитывается по следующей формуле:

ВМ = (ВП/ ОП) *100%,

Где:

ВП — валовая прибыль, которая определяется как:

ВП = ОП — СС

ОП — объем продаж (выручка);

СС — себестоимость проданных товаров;

Таким образом, чем выше у компании показатель ВМ, тем больше средств сохраняет компания на каждый рубль продаж для обслуживания прочих своих расходов и обязательств.

Отношение ВМ к сумме выручки от реализации товара называется коэффициентом валовой маржи.

Маржинальное кредитование и плечи. что нужно знать инвестору

5 Гарантийная маржа

Гарантийная маржа — это разница между стоимостью залога и величиной выданного кредита.

2.6 Кредитная маржа

Кредитная маржа — разница между оценочной стоимостью товара и размером кредита (займа), выданного финансовой организацией для покупки этого товара.

2.7 Банковская маржа

Банковская маржа (bank margin) — это разница между ставками кредитного и депозитного процента, кредитными ставками для отдельных заемщиков, либо процентными ставками по активным и пассивным операциям.

На показатель БМ оказывают влияние сроки выдаваемых кредитов, сроки хранения депозитов (вкладов), а также проценты по этим кредитам или депозитам.

2.8 Фронт и бэк маржа

Эти два термина следует рассматривать вместе, т.к. они связаны между собой,

Фронт маржа – это прибыль с наценки, а бэк маржа – это прибыль, полученная компанией от скидок, акций и бонусов.

3. Маржа и прибыль: в чем разница?

Некоторые специалисты склоняются к тому, что маржа и прибыль являются равнозначными понятиями. Однако на практике эти понятия отличаются друг от друга.

Маржа — это разница между показателями, а прибыль — конечный финансовый результат. Формула расчёта прибыли приведена ниже:

Прибыль = В – СП – КИ – УЗ – ПУ ПП – ВР ВД – ПР ПД

Где:

В — выручка;

СП — себестоимость продукции;

КИ — коммерческие издержки;

УЗ — управленческие затраты;

ПУ — проценты уплаченные;

ПП — проценты полученные;

ВР — внереализованные расходы;

ВД — внереализованные доходы;

ПР — прочие расходы;

ПД — прочие доходы.

После этого на полученное значение начисляется налог на прибыль. И после вычета этого налога получается — чистая прибыль.

Подводя итог всему вышесказанному можно сказать, что при расчете маржи учитывается только один тип издержек — переменные затраты, которые закладываются в себестоимость производства продукции. А при расчете прибыли учитываются все расходы и доходы, которые несет компания при производстве своей продукции (или оказании услуг).

4. Чем отличается маржа от наценки?

чем отличается маржа от наценки

Очень часто маржу ошибочно путают с торговой наценкой. Наценка — отношение прибыли от продажи товара к его себестоимости. Для того чтобы у вас больше не возникало путаницы, запомните одно простое правило:

Маржа это отношение прибыли к цене, а наценка это отношение прибыли к себестоимости.

Давайте на конкретном примере попробуем определить разницу.

Предположим, вы приобрели товар за 1000 рублей, а продали его за 1500 рублей. Т.е. размер наценки в нашем случае составил:

Н = (1500-1000)/1000 * 100% = 50%

Теперь давайте определим размер маржи:

М = (1500-1000)/1500 * 100% = 33,3%

Соотношение между показателями маржи и наценки для наглядности приведено в таблице ниже:

соотношение маржи и наценки

Важный момент: Торговая наценка очень часто бывает больше 100% (200, 300, 500 и даже 1000%), а вот маржа не может превышать 100%.

5. Маржа

Как вы уже смогли понять, маржа это аналитический инструмент для оценки эффективности компании (за исключением биржевой торговли). И прежде чем наращивать производство, выводить на рынок новый товар или услугу необходимо оценить начальное значение маржи.

Какие товары имеют самую высокую маржу?

Продукция, пользующаяся у потребителей повышенным спросом и представлена на рынке в ограниченном количестве, будет обеспечивать продавцу максимальную прибыль. Такие изделия не залеживаются на складе, так как реализуются в краткие сроки. Очень часто при повышенном спросе образуется дефицит, поэтому такие категории можно причислить к «высокомаржинальным».

Максимальная стоимость продукта, если учитывать современные реалии рынка, устанавливается продавцом. Однако не стоит преднамеренно завышать стоимость — она будет нивелировать покупательский спрос.

Товар, если он характеризуется как высокомаржинальный, — изделия, без которых простой человек не может обойтись в повседневной жизни, несмотря на социальный статус, доходы, прочие финансовые показатели. Тоже самое можно говорить о сфере услуг — еда пользуется спросом независимо от времени года, экономической ситуации, поэтому общепиты работают даже при тяжелых ситуациях.

Сюда относятся следующие позиции:

• косметика и средства для гигиены — себестоимость производства косметики очень мала и составляет 20% от стоимости, заявленной продавцами;
• бижутерия — категория, пользующаяся спросом у женской аудитории;
• кофе/чай, реализуемые на развес — жители России очень любят покупать крупнолистовой чай, цельные зерна кофе, что повышает маржу на продовольственную категорию;
• элитный алкоголь — если анализировать ресторанный сервис, то большинство заведений увеличивают стоимость алкоголя в 2−3 раза, чтобы не только покрыть издержки (лицензия, регистрация в системе ЕГАИС), но и получить высокий доход;
• напитки без алкоголя — наценка ритейлеров при продаже питьевой воды составляет 100−500%;
• цветы — себестоимость растений, поставляемых из-за границы низкая, поэтому продавцы делают большие наценки, особенно в праздничные дни.

Маржинальность бизнеса — показатель, позволяющий предпринимателю отслеживать динамичные изменения прибыльности компании. Поэтому так важно анализировать ситуацию, чтобы не допустить ухода маржи ниже среднего.

Кредитный рычаг и маржинальные риски

Теперь разберем вопрос с плечом счета более подробно.

Зачем знать его размер, если этот параметр нигде не видно? Если подходить к торговле со всей серьезностью, а не с позиции новичка — необходимо иметь представление обо всех инструментах, которые вы используете.

Существует два вида поведения трейдера при торговле на Форекс: агрессивное и консервативное. Все зависит от уровня риска, на который трейдер готов пойти в своей торговле. Это напрямую связано с размером кредитного плеча, которое трейдер использует.

Агрессивная торговля всегда подразумевает высокие риски, что дает высокий потенциал дохода. Например, если есть желание со 100 USD на счете заработать 10 000 USD за неделю, придется торговать агрессивно. Точнее — идти “ва-банк”.

Для агрессивной торговой стратегии характерен размер используемого кредитного плеча сделки от 1:11 до 1:1000.

Если же не ставится цель “заработать быстро”, то выбор падает на консервативные торговые стратегии. Характерный размер кредитного плеча будет примерно от 1:1 до 1:10.

Рассмотрим пример, с помощью которого мы определим, агрессивно или консервативно мы работаем.

Предположим, была открыта сделка по валютной паре EURUSD по курсу 1.13120 объемом в 0.75 лота при депозите в 2000 USD. Необходимо узнать, какому размеру кредитного плеча соответствуют эти параметры. Это можно сделать по формуле:

Подставляя все значения в формулу, получаем:

Кр. пл. = (1.13120 * 75 000)/2000 = 42.42 или 1:42.

Такой размер попадает в диапазон агрессивной торговой стратегии — трейдер работает с повышенным риском.

К более консервативному виду сделку можно привести тремя способами:  

• уменьшить котировку путем поиска другой валютной пары с другим текущим курсом;
• уменьшить рабочий лот;
• увеличить депозит.

Самым простым и оперативным способом является уменьшение объема. Давайте теперь рассчитаем плечо для этой же сделки, но уже объемом 0.15 лота.

Кр. пл. = (1.13120 * 15 000)/2000 = 8.48 или 1:8.

Данное плечо соответствует консервативной стратегии.

Максимально подробно понятие кредитного плеча разобрано в статье “Что такое кредитное плечо: полный гайд для начинающих.” Рекомендую добавить ее в закладки всем новичкам, которые осваивают азы маржинальной торговли.

Маржинальная торговля — сбербанк

Маржинальная торговля криптовалютой

Разберем, как работает маржинальная торговля криптовалютой. По сути ситуация ничем не отличается от маржинальной торговли любым другим инструментом.

Учитывая нынешнюю стоимость 1 биткоина, большинство розничных трейдеров вряд ли бы стало использовать лишь собственные средства в торговле этим инструментом.

Второй аргумент “против” торговли без маржинальности криптовалютными инструментами —  их волатильность. Среднедневное ценовое движение в $1500-$3500 для биткоина является нормой.

Таким образом, за день можно потерять около 10% общей суммы депозита, если торговать исключительно собственными средствами.

На мой взгляд, маржинальность при торговле криптовалютами имеет смысл использовать для минимизации объемов сделок, в отличие от обычных валют, где кредитное плечо лучше применять как возможность увеличить лотность.

Для открытия сделки по биткоину объемом 0,01  и кредитном плече 1/100 трейдеру в текущих рыночных условиях потребуется около $23 собственных средств. Да, это больше, чем на валютных парах. Но все же это более доступно, чем сумма около $22000 сугубо собственных средств если не использовать маржинальную торговлю.

Если у трейдера есть желание поторговать другими криптовалютами, чья стоимость в большинстве случаев гораздо ниже биткоина, волатильность по-прежнему не следует исключать.

Это график ETHUSD, таймфрейм D1

Среднедневное движение составляет около $50 долларов, что примерно соответствует 10% стоимости инструмента, как и в случае с биткоином.

Подводя итог, при торговле криптовалютами маржинальность следует использовать для того, чтобы максимально уподобить их обычным валютным парам — выбирать объем сделок исключительно в рамках правил риск-менеджмента.

Из-за превосходства в волатильности потенциал прибыли криптовалют больше, чем у валютных пар. Поэтому второй важный момент — выставление стоп-лоссов по правилам торговой стратегии. Без второго пункта, несмотря на большие прибыли, финансовый результат трейдера будет колебаться возле нулевой отметки, из-за сопоставимых по величине убытков по причине той же самой волатильности.

Минимизация рисков при маржинальной торговли

Насчет минимизации рисков все уже давно в мельчайших деталях разжевано и в рот положено 🙂 Проблема в том, что никто не прислушивается к этим рекомендациям, пока не получит негативный опыт от их несоблюдения.

Если вы как раз из таких, давайте в 1000-ый раз прикинем, как маржинальную торговлю превратить из опасного инструмента в полезный:

1. Вне зависимости от используемого размера маржи Форекс-трейдинг предполагает риск не более 5% от депозита в сделке. 5% — это именно максимальное значение. Представьте шкалу от 1 до 10, где 10 — это максимальный риск в этой вселенной. Именно это и будет 5% от депозита. Иными словами, нормальный риск на сделку должен быть в районе 1-2%. Если у вас будет 12-15 убыточных сделок подряд, это правило спасет ваш депозит
2. Не торговать за 15 минут до и в течение 15 минут после выхода важных новостей. Возможно увеличение спреда и, как следствие, даже закрытие сделки по стоп-лоссу будет выполнено по в разы худшей цене, чем выставил трейдер
3. Если вы торгуете “интрадей” — не нужно оставлять открытые позиции на выходные. Возможны ценовые разрывы против направления вашей позиции
4. Не нести все накопления на Форекс в надежде быстро их удвоить. Это все равно, что на первом занятии по фитнесу поднимать самую тяжелую гантелю. Сначала прибыль на демо, потом небольшой реальный счет для проверки вашей способности соблюдать собственные торговые правила в условиях риска потери капитала. И только потом постепенное увеличение торгового депозита.
5. При торговле на реальном счете необходимо заранее определить лимит убыточных сделок на день, неделю и месяц и неукоснительно его соблюдать. У всех профессиональных трейдеров, с которыми я общался, есть такой лимит. Это гарант сохранности депозита и минимизация пагубного влияния эмоций на размер счета.

Подытоживая, маржа форекс-трейдеру может сослужить хорошую службу только при соблюдении ряда непреложных правил. В остальных случаях ее использование моментально выявит и усугубит последствия всех недостатков трейдера, моментально отразив это на величине его депозита.

Недостатки маржинальной торговли

Основное достоинство маржинальной торговли в не слишком умелых, но слишком азартных руках превращается в ее основной недостаток — возможность большой отдачи от инвестируемого капитала. Трейдер или инвестор может рискнуть слишком большой частью своего капитала и быстро понести потери.

На начальном этапе трейдеры ослеплены перспективой быстро приумножить общую прибыль за счет увеличения объема сделок. Эта ослепленность не позволяет им быть беспристрастными и объективными, заставляя надеяться и верить только в позитивный исход их прогноза.

Второй недостаток — это наличие так называемых ценовых разрывов и их влияние на депозит. Форекс не работает на выходных, а ситуация в мире продолжает меняться и во время выходных, однако на котировках эти изменения отражаются лишь в понедельник. Поэтому цена открытия в понедельник может разительно отличаться от цены в момент закрытия рынка в пятницу.

Если трейдер оставлял открытую с кредитным плечом сделку на выходные, то в понедельник его может ждать неприятный сюрприз — цена может резко измениться против его позиции. В данном случае не спасут даже защитные стоп-приказы — для трейдера, не соблюдающего риск-менеджмент, возможна полная потеря депозита.

На мой взгляд, у маржинальной торговли есть еще один недостаток — это ее доступность для всех трейдеров, вне зависимости от их опыта. Новички редко занимаются достаточным самообразованием прежде, чем начать торговать. Кроме того, слишком велика степень эмоционального воздействия на их торговые решения.

Плата за использование маржи

В биржевой торговле существует понятия “плата за маржу”, “ставка маржи” или “маржинальные процентные ставки”, имеющие одну и ту же суть — это плата за использование денег или иных активов, занимаемых у брокера.

Каких активов? Например, при открытии короткой позиции на бирже, трейдер сначала берет нужное количество акций взаймы у брокера. И эта заемная операция должна быть оплачена согласно тарифам биржевого брокера. За использование денег брокера при маржинальной торговле комиссия также присутствует.

Несмотря на платность, ставка маржи тем не менее ниже процентных ставок таких инструментов займа как кредит или кредитная карта. Поэтому трейдеры обычно предпочитают заплатить за дополнительные средства брокеру, чем банку.

Ставка маржи исчисляется в % годовых. И далее рассчитывается исходя из длительности использования заемных средств.

Например, трейдер хочет купить акции на сумму $11 000 с кредитным плечом 1/10 при ставке маржи 6% и планирует удерживать позицию в течение 10 дней.

Величина его собственного капитала — $1000. Остальные $10000 предоставляются брокером.

Таким образом, за использование средств брокера в течение всего года трейдер заплатил бы:

$10000 x 6% = $600

Следовательно, стоимость маржинальной торговли за 1 день составляет:

$600 / 365 = $1,64

Если трейдер планирует держать позицию в течение 10 дней, то фактически за использование маржи он заплатит:

$1,64 x 10 = $16,4

Учитывая возможность заработать в 100 раз больше при использовании маржинальных средств, это вполне хорошая сделка.

При торговле на Форекс кредитное плечо обычно предоставляется трейдерам бесплатно, и это одно из преимуществ Форекс-трейдинга, особенно для новичков.

Уровень маржи и свободная маржа

Мы уже выяснили, что такое уровень маржи на форекс — это отношение имеющихся средств к залоговым, выраженное в процентах. Отображается уровень маржи в процентах.

С этим уровнем связаны понятия Margin Call и Stop Out.

Margin Call наступает, если процент маржи опустился ниже минимального значения: величина свободных средств (параметр “Свободная маржа”) становится равной 0 или уходит “в минус”.   В этом случае нет возможности открывать новые сделки, так как все средства, имеющиеся на торговом счете, являются гарантийным залогом для ранее открытых сделок.

После того, как наступил Margin Call, может наступить и Stop Out.

Stop Out наступает тогда, когда уровень маржи уходит “в минус”, а значение средств приближается к 0. В этом случае, чтобы не дать уровню маржи клиента стать отрицательной, брокер начинает принудительно закрывать его позиции. Первыми закрываются позиции с наибольшей величиной убытка на текущий момент.

Возможна ли отрицательное значение маржи? В 99% случаев нет, однако в чрезвычайных ситуациях, вроде Brexit или отвязки швейцарского франка от евро-валюты, брокер может физически не смочь закрыть позиции трейдера по Stop-out’у — по причине элементарного отсутствия контрагентов на нужных ценах.

Подобные ситуации знакомы трейдерам, работающим по торговым стратегиям агрессивного типа. Трейдеры, работающие по консервативным торговым стратегиям могут и вовсе не знать этих определений, потому что никогда не сталкивались с подобным.

Разберемся, как вычислять уровень маржи и уровень свободных средств.

Свободная маржа — это разность между средствами и залогом.

Св. м. = Средства — Маржа = 419 856.12 — 31.34 = 419 824.78

Уровень маржи — это отношение средств к марже, выраженное в процентах.

Ур. м. = (Средства / Маржа) * 100% = (419 856.12 / 31.34) * 100% = 1339542.39%