Кредит под залог ценных бумаг — ломбардный, акций, в сбербанке, акций газпрома, условия, требования, документы
Залоговое кредитование для корпоративных клиентов насчитывает большое количество различных видов, в зависимости от текущих потребностей, сроков, способов предоставления и обеспечения. В качестве последнего могут выступать не только объекты недвижимости, товары или оборудование, но и вклады, а также ценные бумаги.
Кредит под залог акций и других ценных бумаг является довольно распространенным видом займов, отличающийся определенными нюансами и тонкостями в процедуре оформления.
Кредитование под залог ценных бумаг представляет собою один из видов залогового кредитования, когда обеспечением выступают ценные бумаги определенного вида, являющиеся собственностью заемщика.
Рассматривая этот вид кредитования детально, прежде всего, необходимо определить виды ценных бумаг, которые могут быть обеспечением по кредиту.
В банковской практике используются чаще всего следующие:
- ценные бумаги любого вида, эмитированные Банком России;
- государственные федеральные ценные бумаги;
- ликвидные долговые ценные бумаги, выпущенные отечественными банками, но в пределах допустимых лимитов рисков;
- ликвидные долговые ценные бумаги корпоративных структур, также выпущенные в пределах обозначенных рисков;
- доли участия в уставном капитале компаний и субъектов хозяйствования;
- прочие ценные бумаги банков и корпоративных эмитентов, являющихся исключительно резидентами Российской Федерации и другие.
При использовании любого вида ценных бумаг, оформляемых в качестве залога и передаваемых в обеспечение по кредиту банку, правом их собственности должен обладать исключительно заемщик.
При этом не допускается наличие прав требования на эти ценные бумаги со стороны третьих лиц, а также того, чтобы эти ценные бумаги находились под арестом. В принципе, подобные требования выдвигаются и к другим видам обеспечения по займам.
Стоит также обратить внимание, что при оформлении кредита многие банки нежелательно принимают в обеспечение ценные бумаги, выпущенные самим заемщиком.
Такой вариант допустим только в исключительных случаях, и принимается на усмотрение кредитора.
На весь срок кредитования ценные бумаги остаются в собственности инвестора и не перестают приносить последнему доход.
Одной из особенностей кредитования под залог ценных бумаг является то, что в период пользования кредитом стоимость залогового имущества может существенно колебаться. Ведь акции и другие ценные бумаги котируются на бирже, и их цена подвергается определенным изменениям.
Для минимизации рисков во многих российских банках предусмотрена процедура предупреждения клиента о том, что дисконт по залогу превысил или приближается к критической отметке.
После этого заемщику необходимо довести обозначенное количество ценных бумаг или погасить долг перед кредитором.
В некоторых случаях банки-кредиторы могут реализовать залоговое имущество для покрытия убытков при выдаче займа, но происходит такое только по соответствующему решению суда или без него, если подобное предусмотрено условиями сделки.
Кредитование под залог ценных бумаг выгодно заемщику, прежде всего в краткосрочной перспективе.
К тому же погашение кредита следует осуществлять как можно быстрее ввиду тех же колебаний стоимости ценных бумаг и возможных потерь в будущем.
Несмотря на то, что большинство банков не принимает в качестве обеспечения ценные бумаги заемщика, выпущенные им самим, можно встретить ситуацию, когда кредитор охотно принимает в залог собственные ценные бумаги.
Так, например, происходит в случае со Сбербанком, сертификаты которого являются вполне ликвидным имуществом при оформлении обеспеченных кредитов.
Мособлбанк предлагает корпоративным клиентам несколько программ кредитования под залог ценных бумаг. Срок кредитования может составлять от 1 до 24 месяцев.
Эффективная процентная ставка по кредитам в российских рублях составляет от 13 до 17% годовых и зависит от таких факторов как тип ценных бумаг, предоставляемых в качестве обеспечения, сумма кредита и срок пользования.
По кредитам в евро или долларах США процентная ставка устанавливается в пределах от 11 до 15% годовых.
Комиссии за досрочное погашение кредита не предусматривается, но банк при этом взимает платеж в размере 2% от суммы кредита за рассмотрение документов и выдачу займа.
Оплата происходит после подтверждения банком выдачи займа клиенту. Если заемщик является пользователем таких услуг Мособлбанка, как зарплатный проект, расчетный счет, инкассация или торговый эквайринг, то банк может рассмотреть вопрос о снижении действующей процентной ставки до 1,5 процентных пункта.
Кредиты юридическим лицам под залог ценных бумаг имеются и среди предложений Примсоцбанка.
Размер кредита также неограничен и зависит только от рыночной стоимости залогового имущества.
В Примсоцбанке подобные займы оформляются исключительно в национальной валюте, а среди основных требований к обеспечению указывается лишь отсутствие обременения.
Период кредитования — от 1 до 12 месяцев с возможностью пролонгации займа по согласованию сторон сделки. Банк не указывает допустимый диапазон процентных ставок, поскольку они зависят от ряда факторов и устанавливаются в индивидуальном порядке.
Московский Нефтехимический Банк уже длительное время предоставляет услугу кредитования под залог ликвидных ценных бумаг — сберегательных сертификатов, облигаций, акций и других.
Доступный размер кредита неограничен, но при этом банк устанавливает определенный дисконт от стоимости ценных бумаг.
Если это государственные ценные бумаги, то клиент может получить кредит в размере до 90% их рыночной стоимости.
В других случаях будет использован коэффициент в размере от 60 до 70% рыночной стоимости залога.
Акции банков, которые обращаются на бирже, позволяют получить кредит в размере до 70-80% от их стоимости с передачей их в обеспечение кредитору.
Эффективная процентная ставка устанавливается индивидуально и начинается с размера в 11% для кредитов в иностранной валюте и 20% годовых в российских рублях. Срок кредитования не лимитируется и зависит от платежеспособности предприятия, обеспечения и прочих параметров.
В Сбербанке имеется альтернативный вариант классическому кредитованию под залог ценных бумаг — услуга по проведению внебиржевых сделок ОТС-РЕПО.
Данный вариант краткосрочного кредитования доступен тем корпоративным клиентам, которые желают привлечь короткие деньги под залог имеющихся в портфеле ценных бумаг.
Как акцентирует Сбербанк, основным преимуществом подобной услуги является возможность поступления денежных средств на брокерский счет клиента в момент заключения ОТС-РЕПО сделки, без необходимости продажи ценных бумаг.
Процентная ставка по подобного вида займам, составляет 17 или 19% годовых, при сроках от 7 до 35 дней или от 36 до 105 дней соответственно.
Сумма сделки не должна быть менее 200 000 рублей включительно и не лимитируется по верхней границе диапазона.
Металлинвестбанк — еще одно отечественное финансово-кредитное учреждение, предлагающее клиентам займы под залог акций и других ликвидных ценных бумаг. Получить такой кредит могут как физические лица, так и корпоративные клиенты банка — юридические лица и предприниматели.
Предоставить залоговое имущество — ценные бумаги, по условиям может и третье лицо. В Металлинвестбанке также не требуют обязательного открытия расчетного счета клиентом, что очень часто встречается у других банков.
Максимально допустимый лимит кредитования составляет не более 70% от рыночной стоимости закладного актива в виде ценных бумаг.
Стоит также отметить, что решение о выдаче займа принимается банком практически мгновенно, после подачи клиентом всех необходимых документов.
Кредит выдается на срок от 6 до 12 месяцев, а его минимальный размер не может быть ниже 1 500 000 рублей. Эффективная процентная ставка по займу устанавливается в пределах от 18,5 до 21% годовых.
Характеристики банковских кредитов под залог ценных бумаг:
| Банк | Период кредито-вания, мес. (если отличается от срока вклада) | Допус- тимая сумма кредита | Дейст-вующая ставка, % годовых | Примечания |
| Мособлбанк | 1-24 | в зависимости от стоимости залога | 13-17 | комиссия за использование кредита — 0,25% ежемесячно от остатка задолженности. При выдаче займа в виде кредитной линии с лимитом выдаче может взиматься комиссия в размере 0,5% от суммы неиспользованного кредита |
| Примсоцбанк | 1-12 | в зависимости от стоимости залога | — | кредит предоставляется исключительно в российских рублях |
| Московский Нефтехимический Банк | — | до 90% стоимости залоговых ценных бумаг | от 20 (по займам в российских рублях) | залогом могут являться именные ценные бумаги и выпущенные на предъявителя |
| Сбербанк, ОТС-РЕПО | от 7 до 105 дней | — | 17, 19 | предлагается альтернативный кредитованию вариант, заключающийся в проведении биржевых сделок РЕПО |
| Металлинвестбанк | 6-12 | до 70% стоимости залогового имущества | 18,5-21 | Применяется единовременная комиссия за открытие кредитного сета в размере от 0,25 до 0,5% от суммы займа |
Кредитование под залог ценных бумаг в виде так называемых ломбардных кредитов стало особенно популярным в последнее время.
Суть ломбардного кредита заключается в фиксированной сумме займа и сроках его погашения, а также в наличии залогового обязательства от клиента, дающего право кредитору распоряжаться обеспечением по займу по своему усмотрению, если клиент не выполняет взятых на себя финансовых обязательств.
Реализация имущества при этом зачастую может происходить без решения суда или арбитража и остается прерогативой банка-кредитора.
Как и любой другой вид залогового обеспечения по кредиту, ценные бумаги могут отличаться своей ликвидностью.
Традиционно, в Российской Федерации наиболее прибыльными являются именно добывающие и перерабатывающие предприятия в основном специализирующиеся на углеводородном сырье.
Наиболее значимые компании подобной специализации — «Газпром», «Сургутнефтегаз», «Роснефть», «Лукойл» и прочие. Среди наиболее крупных компаний присутствуют и предприятия прочих направлений — розничная торговая сеть «Магнит», оператор сотовой связи «МТС» и другие.
Все они являются так называемыми «голубыми фишками — компаниями, чьи акции наиболее востребованы на бирже.
Кредиты под залог акций этих компаний получить проще всего, поскольку залоговое имущество будет легко реализовать, а значит, у банка-кредитора будут минимальные риски при осуществлении подобной сделки.
Помимо этого в некоторых случаях клиент может рассчитывать на более лояльные условия по займу под залог акций указанных выше компаний и некоторых других предприятий.
При оформлении ломбардных займов под залог ценных бумаг могут возникнуть дополнительные расходы, связанные с использованием дополнительных услуг.
В некоторых случаях банки могут потребовать оформить страхование жизни всех собственников бизнеса, возраст которых будет превышать определенный уровень на момент полного возврата займа. Под собственниками бизнеса имеются в виду владельцы долей в юридическом лице (заемщике).
В других случаях кредитор может установить маржу, которая указывает на расхождение в стоимости ценных бумаг в текущий момент и в момент оформления займа.
При увеличении маржи сверх допустимого значения — кредитор потребует погасить задолженность перед ним или внести дополнительный залог.
Оформление подобных кредитов происходит не во всех отделениях банка и всегда требует присутствия клиента или его уполномоченного лица.
Наличие на сайтах многих банков калькулятора кредита и онлайн-анкеты в этом случае не является возможностью подачи заявки на кредит, а позволяет лишь получить предварительное решение банка, о рассмотрении возможности кредитования исходя из базовых параметров, указанных клиентом.
Из базовых условий, предъявляемых к заемщикам можно выделить такие:
- статус резидента Российской Федерации;
- срок ведения хозяйственной деятельности не менее 1 года (для юридических лиц и предпринимателей);
- желательное расположение места ведения бизнеса — в пределах региона, где представлен банк-кредитор.
Другие требования могут носить несистемный характер и встречаться в отдельно взятых банках.
Полный перечень необходимых для получения кредита документов клиент может получить в банке-кредиторе, куда он обратился за получением финансирования и в зависимости от каждого конкретного случая он может отличаться.
Среди стандартных документов встречаются следующие:
- анкета клиента;
- заявление на кредит;
- залоговое обязательство;
- регистрационные документы клиента (для юридических лиц);
- бухгалтерская или налоговая отчетность.
Среднее значение процентных ставок по кредитам в российских рублях под залог акций и прочих ценных бумаг составляет диапазон от 17 до 20% годовых.
В иностранной валюте процентные ставки в среднем устанавливаются в пределах от 8 до 12% годовых.
Нижний предел кредитования установлен на уровне от 200 000 до 1 500 000 рублей, в зависимости от банка.
При этом верхнего предела лимита кредитования нет, и сумма займа может зависеть только от рыночной стоимости предоставленного залога или его части.
Чаще всего — это кредиты сроком от 1 до 6 месяцев. Реже подобные займы оформляются на срок до 12 месяцев, а по условиям банков максимальный срок кредитования может составлять 24 месяца.
Происходит чаще всего путем перечисления суммы регулярного платежа или остатка задолженности с расчетного счета клиента на счет кредитора.
Иные варианты погашения рассматриваются в индивидуальном порядке.
Основными преимуществами кредитов под залог ценных бумаг являются:
- возможность привлечения средств без сокращения финансирования других инвестиционных проектов;
- залоговое имущество продолжает приносить доход инвестору;
- высокий дисконт при расчете суммы кредита;
- низкие ставки.
Из недостатков можно выделить лишь колебания стоимости залогового имущества и необходимость дополнительного залога при чрезмерном падении стоимости ценных бумаг на рынке.
Налогообложение
Налоговым кодексом РФ установлен специальный порядок налогообложения результатов сделок РЕПО (ст. 282 НК РФ), отличный от общего порядка налогообложения доходов и расходов при купле-продаже ценных бумаг (ст. 280 НК РФ).
Специальный порядок распространяется лишь на те виды операций РЕПО, предметом которых являются эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации и др.).
К примеру, продажа и обратная покупка векселей для целей налогообложения не признается операцией РЕПО, поэтому к такой сделке применяются общие правила, установленные ст. 280 НК РФ.
Кроме того, срок, на который заключается сделка РЕПО, не должен превышать шесть месяцев. При этом его разрешается пролонгировать на число дней, считая от даты исполнения сделки до конца соответствующего отчетного периода.
Например, если дата исполнения сделки 16 июня, то договор можно пролонгировать до 30 июня.
В этом случае налогообложение доходов и расходов по первой части сделки производится в общеустановленном порядке.
Доходы и расходы по сделкам РЕПО, удовлетворяющим вышеуказанным требованиям, для целей налогового учета рассчитываются как процент за пользование денежными средствами (или процент по займу в ценных бумагах).
Другими словами, участники сделки определяют разницу между ценами продажи (покупки) ценных бумаг по второй и первой частям РЕПО.
Если эта разница положительная (то есть цена обратного выкупа больше цены первоначальной продажи), то у продавца (покупателя) по первой части РЕПО она признается расходом (доходом) по выплате процентов по привлеченным средствам.
Если же разница отрицательная, то она является доходом (расходом) в виде процентов по займу, предоставленному в ценных бумагах.
https://www.youtube.com/watch?v=Yy_o718P8q8
Такой порядок выгоднее, чем раздельное налогообложение операций купли-продажи ценных бумаг, по двум причинам.
Во-первых, налоговая база по операциям с ценными бумагами учитывается налогоплательщиком (кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг) отдельно (п. 8 ст. 280 НК РФ).
И если расходы превышают доходы, то эти убытки могут быть учтены только в последующих периодах и в пределах новых доходов от продаж ценных бумаг (п. 10 ст. 280 НК РФ).
Расходы же в виде процента по сделке РЕПО уменьшают основную налоговую базу по налогу на прибыль (с учетом ограничений, установленных в ст. 269 НК РФ).
Во-вторых, налоговый результат по сделкам РЕПО рассчитывается на основании договора РЕПО независимо от рыночной стоимости ценных бумаг на дату их купли-продажи.
По обычным сделкам купли-продажи ценных бумаг выручка от их реализации для целей налогообложения должна быть увеличена до рыночной стоимости этих ценных бумаг (пункты 5 и 6 ст. 280 НК РФ).
Пример. Фирма «А» заключила с фирмой «Б» сделку РЕПО на следующих условиях. Фирма «А» продает фирме «Б» ценные бумаги по цене 150 000 руб., а через шесть месяцев фирма «А» выкупает эти ценные бумаги у фирмы «Б» за 164 250 руб.
Предположим, что на дату продажи ценных бумаг фирмой «А» их рыночная стоимость составляла 160 000 руб., а на дату обратного выкупа — 180 000 руб.
Разница между ценами продажи и обратной покупки ценных бумаг составляет 14 250 руб. (164 250 — 150 000). Эта сумма — процент, выплачиваемый фирмой «А» за полгода (183 дня) за пользование средствами в размере 150 000 руб.
Если бы результаты от данной операции учитывались для целей налогообложения в порядке, установленном для учета доходов и расходов по договорам купли-продажи ценных бумаг, то налогообложение участников сделки было бы следующим.
Фирма «А» от продажи ценных бумаг получает доход, величину которого необходимо определять исходя из рыночной стоимости ценных бумаг, то есть в размере 160 000 руб.
Предположим, что эти ценные бумаги были приобретены фирмой «А» до заключения сделки с фирмой «Б» за 140 000 руб.
Тогда налоговая база по операциям с ценными бумагами фирмы «А» будет составлять 20 000 руб. (160 000 — 140 000) и с нее необходимо заплатить налог на прибыль в размере 4800 руб. (20 000 руб. х 24%).
Доход фирмы «Б» возникнет при обратной продаже ценных бумаг фирме «А» и будет равен 180 000 руб. (исходя из рыночной стоимости ценных бумаг на момент продажи).
Налоговая база по операциям с ценными бумагами фирмы «Б» составит 30 000 руб. (180 000 — 150 000), а сумма налога на прибыль — 7200 руб. (30 000 руб. х 24%).
Таким образом, за счет механизма обратной продажи ценных бумаг сделки РЕПО имеют ряд преимуществ перед обычными кредитами.
В то же время налогообложение результатов этих сделок полностью соответствует порядку налогообложения обычных займов, что делает их эффективным инструментом кредитования.
Понятие договора репо и отличие его от займа под залог
С 1 января 2021 г. в Закон о РЦБ была включена ст. 51.3, которая дала легальное определение договору репо.
Сторонами договора репо являются продавец и покупатель. Суть договора отражена в таблице.
* Часто первую часть сделки репо называют наличной или спот-сделкой.* * Вторую часть сделки репо называют форвардной сделкой.
Пример. 1 февраля 2021 г. Компания и Банк заключили договор репо. В соответствии с договором 1 февраля 2021 г. Компания передала Банку в собственность 1000 акций ОАО «Газ и нефть», а Банк уплатил Компании 10 000 руб. Это первая часть договора репо.
1 июня 2021 г. Банк передал Компании 1000 акций ОАО «Газ и нефть», а Компания уплатила Банку за этот пакет акций 12 000 руб. Это вторая часть договора репо. Доход Банка составляет 2000 руб.
Закон о РЦБ установил, что если стороны предусмотрели это в договоре, может возникнуть дополнительная обязанность одной стороны (или каждой из них) в определенных случаях уплачивать другой стороне денежные суммы и (или) передавать ценные бумаги.
В этом случае цена ценных бумаг, подлежащих передаче на второй стадии договора, и (или) их количество увеличиваются либо уменьшаются с учетом выплаченных сумм.
Сделка репо непривычна для российского правопорядка и российских юристов. В ГК РФ нет регламентации таких обязательств, долгое время отсутствовал и соответствующий закон, регламентировавший такие договоры.
Договорное оформление соответствующих отношений имело широкие возможности для различного толкования. В связи с этим судам приходилось разрешать споры на основании «пробельного» законодательства и конкретной документации по сделке.
В споре, который был рассмотрен несколькими инстанциями, вплоть до ВАС РФ, суды квалифицировали сделку репо в качестве притворной сделки (ст. 170 ГК РФ), прикрывающей кредитный договор и договор залога ценных бумаг, который обеспечивает исполнение обязательств по кредитному договору.
Притворная сделка, совершенная с целью прикрыть другую сделку, была признана ничтожной.
Соответственно суды «переквалифицировали» договор репо в кредитный договор и договор залога. Суды указали, что ничтожный договор купли-продажи вследствие притворности не мог породить у «покупателя» право собственности на акции.
До внесения изменений в российское законодательство, признающих договор репо в качестве непоименованного в ГК РФ договора с ценными бумагами, существовала дискуссия о квалификации данного договора.
Наряду с мнениями о самостоятельном и смешанном характере договора репо существовала позиция и о том, что такой договор является притворной сделкой, прикрывающей заем под залог ценных бумаг.
Нормативное закрепление статуса договора репо позволило арбитражным судам отказывать в признании данной сделки недействительной.
Недобросовестные «заемщики», основываясь на негативном отношении судов к договорам репо, пытались призать недействительными договоры, по которым они привлекли деньги.
В одном из судебных дел было указано, что хотя изменения в Закон о РЦБ и не обладают обратной силой, но сложившиеся обычаи делового оборота позволяют признавать опыт заключения сделок репо для достижения коммерческой цели и не допускают признание сделки недействительной.
В ином судебном деле, в котором истец требовал применения последствий ничтожной сделки к договорам купли-продажи инвестиционных паев, которые в итоге были признаны договорами репо, суд указал, что обозначенные сделки не содержат существенных условий договора о залоге (предмет залога и его оценка, существо, размер и срок исполнения обязательства, обеспечиваемого залогом, указание на то, у какой из сторон находится заложенное имущество).
Кроме того, по мнению суда, законодательство не ограничивает субъектов гражданского оборота в способах аккумуляции свободных денежных средств, которые могут предусматривать и заключение договоров займа, и продажу имущества с одновременным заключением договоров об обратном выкупе этого же имущества.
Тем самым у сторон отсутствовал интерес в заключении притворной сделки, но существовала иная коммерческая цель.
Это дело ярко высвечивает важнейшие отличия займа от репо.
Таким образом, при заключении договора репо или договора займа под залог ценных бумаг стороны оценивают совокупность правовых последствий соответствующего договора, а также риски, которые несут в себе эти обязательства.
https://www.youtube.com/watch?v=xYV8huL33q0
Соответственно отсутствуют основания для рассмотрения вопроса об исключении договора репо из законодательства Российской Федерации.
